Особенности дробления предприятия при образовании концерна или холдинговой группы

Необходимо четко различать дробление крупного унитарного предприятия, которое приводит к образованию холдинговой группы, и дробление, которое приводит к созданию концерна на базе этого предприятия. Если дробление будет столь интенсивным, что материнское предприятие оставит за собой лишь «держание» контрольных пакетов дочерних предприятий, то его действительно можно будет называть холдинговым предприятием группы. При этом на балансе у такой центральной компании (группы) не должно остаться сколько-нибудь значимых нефинансовых активов (недвижимость, оборудование, патенты, ноу-хау и пр.) Холдинг, таким образом, будет вынужден при проведении единой инвестиционной и технической политики группы ограничиваться чисто финансовыми способами перераспределения денежных потоков внутри группы — в основном дивидендами и продажей пакетов акций, чтобы участвовать в прибылях одних подконтрольных предприятий, или приобретением вновь выпускаемых для него акций по закрытой подписке либо с правом первоочередного приобретения, чтобы передать полученные от одних предприятий группы средства другим. Холдинг, в частности, не будет иметь тех нестандартных видов имущества и продукции, которые он сможет продавать по завышенным ценам дочерним предприятиям, таким образом наиболее оперативно изымая у них заработанные средства или реализуя им необходимые для их инвестиционных проектов активы по заниженным ценам. Он не сможет в такой форме и финансово поддерживать целесообразные проекты, покупать для этого подобное имущество и продукцию у дочерних предприятий по завышенным ценам, так как соответствующие реальные активы тогда не будут соответствовать его основной уставной деятельности в качестве чисто финансовой компании. Холдинг не сможет и задействовать дополнительные формы контроля: сдачу в продлеваемую аренду ключевых для деятельности дочерних фирм реальных активов типа недвижимости, оборудования; лицензирование принадлежащих ему технологий и их усовершенствование. Если же дробление крупного унитарного предприятия не зайдет столь далеко и в центральной компании группы останутся исследовательский центр, некоторые подразделения вспомогательного производства и инженерной инфраструктуры, социальные активы, то такую материнскую компанию более корректно называть не холдинговой, а центральной компанией концерна. Она сохраняет за собой более разнообразные рычаги влияния на единую инвестиционную и техническую политику выделенных дочерних фирм. Главное достоинство холдингового предприятия (холдинговой группы) состоит в том, что оно гораздо более финансово устойчиво, чем просто центральная компания группы типа концерна. У такого холдингового предприятия незначительные постоянные операционные издержки, оно практически не нуждается в краткосрочном кредите. В результате коэффициенты текущей и немедленной ликвидности (отношения суммарных и ликвидных оборотных средств к краткосрочной задолженности) холдинговой группы, как правило, существенно выше, чем у центральной компании концерна. Следовательно, банкротство холдинговому предприятию практически не грозит, а следовательно, всей холдинговой группе практически не грозит и ее распад из-за перехода акций дочерних предприятий — членов группы сторонним случайным инвесторам при банкротстве материнской фирмы группы (холдингового предприятия). В концернах же всегда сохраняется опасность банкротства центральной компании концерна и последующей за этим распродажи крупных пакетов предприятий концерна, которые сосредоточены у центральной компании концерна. Чтобы минимизировать этот риск, в концернах часто идут на то, чтобы вновь учредить холдинговое предприятие. Этому предприятию как отдельному юридическому лицу, контролируемому теми же инвесторами, которые контролируют и центральную компанию концерна, передаются от нее акции всех дочерних предприятий группы. Компания остается центральной лишь де-факто, а не на основании держания контрольных пакетов членов концерна. Вновь образуемое «надстроечное» холдинговое предприятие обычно получает и достаточно крупный пакет акций центральной компании концерна.

Похожие работы:

• Особенности дробления предприятия при образовании концерна или холдинговой группы
Необходимо четко различать дробление крупного унитарного предприятия, которое приводит к образованию холдинговой группы, и дробление, которое приводит к созданию концерна на базе этого предприятия. Ес...


• Факторы успеха и «подводные камни» преобразования предприятия путем его дробления
Дробление предприятия не является идеальным вариантом его преобразования. Необходимо предвидеть и учитывать не только факторы успеха, но и критические моменты этих мероприятий. I. Дробление финансово-...


• Особенности внешнеэкономической деятельности предприятия
Внешнеэкономическая деятельность коммерческих предприятий в настоящее время, в основном, связана со следующими сферами 35, 58, 63, 212, 226, 237, 345, 347: 1) участием в международных выставках; 2) ...


• Особенности экспортной политики предприятия
Осуществляя экспортную деятельность, предприятие должно иметь четкие представления о целях экспорта, стратегии экспортной деятельности, требованиях внешнего рынка, своих возможностях и ресурсах в наст...


• Группы и их свойства
Как правило, проблемы, возникающие в ходе выполнения производственных задач, в значительной мере порождены причинами, «растворенными» в конкретном подразделении. Поэтому и устранять их имеет смысл лиш...